☆中国が追加利下げ、バブル崩壊回避が狙いか

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中国人民銀行(中央銀行)のHPによると、同行は、27日昼、0.25%の利下げを決定した。1年物基準貸出金利を現行の5.10%から4.85%へ、1年物預金金利を同2.25%から2.00%へそれぞれ0.25%引き下げると発表した。また、預金準備率の一部引き下げも発表された。新たな金利は6月28日から適用される。中国の利下げは、昨年11月以来、4回目だ。今年に入ってからは、3月1日、5月10日に続き、3回目。上記の2回はいずれも日曜日だったが、今回は土曜日となった。まったく、土日祝日に迷惑な話だ(笑)。

・週明けは反発からか・・・
さて、これで、週明けの中国株は買いから始まりそうだ。ただ、欧州財務相会合の行方次第では、リスク回避の動きから株安の可能性もある。中国が、利下げしたのは、もちろん、自国経済の減速が最大の要因だが、このタイミングで利下げしたのは、ギリシャ危機への予防薬の可能性もありそうだ。上海総合指数をみると、年初から6月12日まで押しらしい押しもなく58.8%も上昇し、5178ポイントまで水準を引き上げた。ちなみに、この上昇率は日経平均にあてはめると、日経平均の年初値が17325.68円なので、これに1.588掛けると2万7513.17円になる。どれだけ、上海総合指数が凄まじい上昇をしたはご理解いただけるだろう。しかも、この間、中国の地価は下落している。明らかにバブルだろう。

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・暴落の可能性も
だが、6月12日から、異変が起きる。同日、中国証券監督管理委員会(証監会)は、株取引のために証券会社が貸し出せる資金額に制限を設ける草案を示した。これが、過去最高に膨らんでいた信用取引を急激に冷やし、急落の開始となった。12日から26日までに約20%の下落となっている。26日の終値は4193だが、実体の長い陰線で終えており、チャートの形からみれば、週明けは売りからスタートの可能性が高い。そこにギリシャ危機が重なれば、4000ポイントの大節を割る可能性がある。同水準を割ってしまえば、逆差しの売りが執行され、暴落の可能性すらあるだろう。恐らく、中国中銀は、これを避けたいのだろう。そのための、きょうの利下げとみる。

・弾けないバブルはない
しかし、弾けないバブルはない。仮に今回、利下げの効果で持ち直しても、いずれ効かなくなる。FRBが利上げに動きだしてから、本当に危うくなると思っている。バブルをソフトランディングさせた中銀も、いまだかつてない。かつての日銀の円売り介入と同じで、強い薬も、だんだん、その効力が短く、そして弱くなっていく。来週の相場は、大荒れの可能性がありそうだ。

※当記事の内容は、執筆者の個人的な意見、見解であり、エイチスクエア株式会社としての見解ではありません。


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