☆独債利回り急騰、ユーロ上昇の支援材料だが

スポンサーリンク

のど元過ぎれば何とやら。と言うにはまだ鮮明な記憶過ぎるのが、独債利回りの急騰だ。この動きで、大きく傷んだ投資家も多かったはずだ。まずは下のチャートをみて、その急騰ぶりをご覧いただきたい。

WS000030c

独10年債利回りは、4月17日に0.049%まで下げて過去最低を付けたが、そこから急激に上昇し、5月7日には0.777%まで暴騰した。約15.8倍もの上昇だ。昨年12月から4カ月半かけて低下した利回りを、わずか約3週間、実質的にはほぼ7営業日で取り戻しただけでなく、ECBの緩和政策以前の水準に戻った。また、これによりユーロ・ドルも800ポイント超の反発となった。

・独債利回り急騰の背景
独債利回り急騰の背景には、以下のようないくつかの要因が上がられている。

1.ECBの量的緩和の効果から、スペインやイタリアで信用拡大が起きた
2.原油価格が上昇した
3.債券王ビル・グロス氏が「独10年債は人生にまたとないショートの機会」と発言。
新債券王と呼ばれるダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック氏までも独債に空売りを推奨した。

どれがきっかけかはわからないが、これらが複合的に働き、これだけの債券利回りの急上昇をもたらしたのだろう。1は、悪い利回り上昇ではない。早期の緩和政策の終了を期待させ、3はそれを大物投資家が後押しするような発言だ。2は微妙だが、過去の原油価格の水準から考えると、特に目くじらを立てるほどでもない。ただ、利回り上昇が急激だと、今後の金融政策に影響が出るとみたのか、ドラギECB総裁は、「緩和政策は予定通り行う」と述べた。

・本当のいい利回り上昇だけなのか
市場では、今回の利回り上昇が一過的なものとの見方が多い。ユーロ・ドルの上昇が、ドイツの輸出にとってマイナス要因となり、ひいてはドイツの個人消費が落ち込むので、緩和政策は継続されるといったものなどがある。ただ、気を付けたいのは、本当に一過性のものなら、そろそろ利回りが低下していもいいのだが、その動きがあまりみえていないこと。そして、ドイツは日本と違い財政黒字の国家なので、国債利回りの水準をそれほど気にしなくていいことだ。バイトマン独連銀総裁も、ドイツの長期債利回りは、いずれ上昇すると述べている。

また、もう一つあるのは、本当にいい利回り上昇だけなのかということだ。今回の利回り上昇が、上記したように、欧州の景気回復を見越してということならいいが、インフレ懸念だけ先行することもある。また、ギリシャ懸念もあり、ドイツの銀行がギリシャのエキスポージャーが一番多いことを考えると、トリプル安の序曲の可能性もある。なにせ、債券市場はバブルであった。ここ数週間がギリシャ問題はヤマ場となりそうだ。ポジションの偏りは少し解消させておいた方がよさそうだ。

 

※当記事の内容は、執筆者の個人的な意見、見解であり、エイチスクエア株式会社としての見解ではありません。

 


スポンサーリンク

関連記事

eワラント証券
書店様向けご案内
為替手帳ing データサイト

おすすめ記事

  1. きょうの戦略$/¥=112.30(11月21日) TSR : 112円30銭 本日の予想レンジ …
  2. NYでは、ドルが反撃。そんなわけで、膨らんだ風船が萎んだ状態。市場は平静閑散というつまらない展開。興…
  3. マーケットコメント-テクニカル分析 20日、3日ぶりの反落。下向きの5日MAに押し返され上ヒゲを形…
  4. マーケットコメント-マーケット情報 20日、3営業日ぶりの反落。一時プラスに転じるも値を保てず商い…
  5. ドル円、112円台半ばまで戻したね。これで今回の下攻めは、とりあえず終わりかもしれない。ただ、ここで…
  6. マーケット・サマリー トランプ大統領の「ロシア・ゲート問題」の捜査でモラー特別検察官がトランプ陣営…

【ボリ平】3万円からのFX投資生活

  1. 12連騰あたりから、ドキドキしていましたがついに歴史的な大相場がやってきました。 週明け東京市場で…
  2. forexnoteでもおなじみの国際テクニカルアナリスト:福永博之さんの番組 「ザ・スマート・トレ…

エイチスクエア書籍

  1. 100%為替トレーダーのための手帳 FOREX NOTE 2018 為替手帳

    100%為替トレーダーのための手帳 FOREX NOTE 2018 為替手帳 ■為替相場歴42…
  2. いざ目覚めよ!株式トレーダー! INVESTORS HANDBOOK 2017 株式手帳

    いざ目覚めよ!株式トレーダー! INVESTORS HANDBOOK 2017 株式手帳 20…
  3. 理論武装で相場に挑め! 目からウロコの外国為替-チャート編-

    理論武装で相場に挑め! 目からウロコの外国為替-チャート編- 好評発売中! ■主要テ…
2017年11月
« 10月    
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930  

メルマガ登録

メルマガ購読・解除
 

QRコード

ページ上部へ戻る
Visit Us On TwitterVisit Us On Facebook