今晩の米雇用統計は賃金動向と労働参加率に注目

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日本時間3日21時30分に5月の米雇用統計が発表されます。失業率の大方の予想は3.5%で、前月の3.6%から改善するとみられ、非農業部門雇用者数の大方の予想は32万5000人増で、前月の42万8000人増から伸びが鈍化すると見込まれています。平均時給は前年比5.2%増の31.95$の予想となっています。

 

雇用拡大ペースの鈍化がコンセンサスとなっているなか、今回の米雇用統計での注目点は、賃金動向と労働参加率となっています。賃金動向の鈍化は、インフレ抑制や景気のソフトランディングを目指すFRBにとって追い風になります。平均時給の伸びが予想を下回るようであれば、インフレのピークアウト期待が高まりやすくなります。

◆米雇用統計とは…

米国の経済指標のなかでも、特に重要視されている指標です。全米の企業や政府機関のサンプルを対象に、米国労働省労働統計局が調査し、失業率、非農業部門就業者数、建設業就業者数、製造業就業者数、小売業就業者数、金融機関就業者数、週労働時間、平均時給などの項目を発表します。なお、調査は失業率や労働参加率に関する一般家庭向け(TableA Household data)と非農業部門雇用者数変化や平均時給などに関する事業所向け(TableB Establishment data)の2種類で構成されています。

米雇用統計をみるうえで、失業率と非農業就業者数の2項目が最も重要になります。これらの数値は、米国の労働市場を把握するための主要なデータになりますが、詳細な各データをチェックすると米国の労働市場の状況をより深く理解できるようになると思います。

家庭調査では、失業率や労働参加率、不完全雇用率、短期・短時間労働者数などが注目されます。失業率が低下すると労働市場が改善された状況と考えられ、併せて労働参加率(働く意思がある人の割合)も上昇していれば、景気が上向いているとみられます。

また、景気の悪化を予測するための先行指標として不完全雇用の数値も注目度が高いです。企業がリストラを行う場合は、その前段階として短時間労働者の増加がみられ、しばらくしてから解雇が始まり、失業率が増える傾向があるからです。短期・短時間労働者は単なるパートタイム人口ではなく、フルタイムで働く意思があるにも関わらずフルタイムで働けない人の数として捉えることができます。

事業所調査では、非農業部門雇用者数や平均時給、平均週間労働時間などが重要視されています。前述したように非農業部門雇用者数は雇用統計の中で重要視されますが、詳細をみることによって、増減の主因が民間部門か政府部門なのかを把握することができます。また、業種ごとの雇用者数の増減に注目してみても面白いでしょう。

平均時給の増減は主要産業の人件費や個人所得の増減を示すと考えられ、将来のインフレ圧力やデフレ圧力としてそれぞれ捉えることができます。また、平均労働時間は労働者の稼働率として捉えることができ、景気回復や景気後退の兆しを読み取ることができると考えられています。

発表元:https://www.bls.gov/
リリース日:https://www.bls.gov/schedule/2022/home.htm


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