米雇用統計、先行指標はまちまちの内容

日本時間6日21時30分に9月の米雇用統計が発表されます。大方の予想は、失業率が3.7％、非農業部門雇用者数（NFP）の増減数が17万人増、平均時給が前月比0.3％増、前年比4.3％増となっています。

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先月は、失業率が昨年2月以来の水準に上昇したほか、平均時給の伸びが前月比で0.2％増と予想（0.3％増）以上に鈍化するなど、米労働市場の減速が示されました。この結果を受け、米金利は低下したほか、ドル売りの反応がみられ、ドル円は145円台前半から144円台半ば、ユーロドルは1.08ドル台前半から1.08ドル台後半へ上昇しました。

3日に米労働省から発表された8月のJOLT求人件数は961万件と市場予想（881.5万件）を上回りました。一方、4日発表された9月の米ADP雇用統計は、民間部門雇用者数は8.9万人増と市場予想（15万人増）を下回り、2021年1月以来の小幅な伸びとなりました。また、転職者賃金の伸びは前年比+9.0％と前月の+9.7％から伸びが鈍化しています。

なお、9月のISM景況感の雇用指数は、製造業が51.2と前月（48.5）から上昇した一方、非製造業が53.4と前月（54.7）から低下するなど、米雇用状況を示す指標はまちまちな内容となっています。

今晩の米雇用統計の結果が、米労働市場の緩和を示すならばドル売り、ひっ迫を示した場合はドル買いと素直な反応がみられそうです。

◆米雇用統計（CES：Current Employment Statistics）とは…

米国の経済指標のなかでも、特に重要視されている指標です。全米の企業や政府機関のサンプルを対象に、米国労働省労働統計局が調査し、失業率、非農業部門就業者数、建設業就業者数、製造業就業者数、小売業就業者数、金融機関就業者数、週労働時間、平均時給などの項目を発表します。なお、調査は失業率や労働参加率に関する一般家庭向け（TableA Household data）と非農業部門雇用者数変化や平均時給などに関する事業所向け（TableB Establishment data）の2種類で構成されています。

米雇用統計をみるうえで、失業率と非農業就業者数の2項目が最も重要になります。これらの数値は、米国の労働市場を把握するための主要なデータになりますが、詳細な各データをチェックすると米国の労働市場の状況をより深く理解できるようになると思います。

家計調査では、失業率や労働参加率、不完全雇用率、短期・短時間労働者数などが注目されます。失業率が低下すると労働市場が改善された状況と考えられ、併せて労働参加率（働く意思がある人の割合）も上昇していれば、景気が上向いているとみられます。

また、景気の悪化を予測するための先行指標として不完全雇用の数値も注目度が高いです。企業がリストラを行う場合は、その前段階として短時間労働者の増加がみられ、しばらくしてから解雇が始まり、失業率が増える傾向があるからです。短期・短時間労働者は単なるパートタイム人口ではなく、フルタイムで働く意思があるにも関わらずフルタイムで働けない人の数として捉えることができます。

事業所調査では、非農業部門雇用者数や平均時給、平均週間労働時間などが重要視されています。前述したように非農業部門雇用者数は雇用統計の中で重要視されますが、詳細をみることによって、増減の主因が民間部門か政府部門なのかを把握することができます。また、業種ごとの雇用者数の増減に注目してみても面白いでしょう。