米CPI、5月の利下げ観測を強めるか

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日本時間13日22時30分に1月の米消費者物価指数が発表されます。CPI総合の大方の予想は前月比0.2上昇、前年比2.9%上昇、CPIコアは前月比0.3%上昇、前年比3.7%上昇となっています。

前回(1月11日)は、総合指数が前月比0.3%上昇(市場予想0.2%上昇)、前年比3.4%上昇(同3.2%上昇)、コア指数が前月比0.3%上昇(同0.3%上昇)、前年比3.9%上昇(同3.8%上昇)となりました。また、同時に発表された米新規失業保険申請件数が20.2万件(予想21万件)と前週から減少しました。インフレの鈍化が緩やかだったことや労働市場の底堅さが示されたことで米利下げ観測が後退し、ドル円は145円台前半から146円台半ば、ユーロドルは1.09ドル台後半から1.09ドル台前半へとドル買いの反応となりました。

EIA(米エネルギー情報局)によると、1月の米国の平均ガソリン小売価格は1ガロン当たり3.197ドルと昨年同時期よりも7.2%下回る水準にあります。また、世界最大の自動車サービス組織である米コックス・オートモーティブがまとめた米国の中古車価格の指標である1月のマンハイム米中古車価格指数は204.0と前月から横ばいとなりましたが、前年比では9.2%低下しています。

なお、米クリーブランド連銀が予測している1月のCPIナウキャストは、総合が前月比+0.13%、前年比+2.94%と、コアが前月比+0.32%、前年比+3.81%となっています。今晩発表されるCPIがインフレ鈍化の持続を示す結果となれば、利下げが受け入れやすく環境が整うとの観測が強まりそうです。Fed Watch(12日時点)では、3月の利下げ確率が16.0%、5月の利下げ確率が60.7%となっています。

◆米消費者物価指数(CPI-Consumer Price Index)の見方は…

都市部の一般消費者が購入する商品(財)とサービスの総合的な価格の動きを指数化したものをCPI-U(Consumer Price Index for All Urban Consumers)と呼び、全人口の80%以上をカバーしています。ウエイト(2年ごとに改定)付けされた品目毎に1982-84年の価格(=100)と比較した指数を米国労働省労働統計局(US Bureau of Labor Statistics)が毎月中旬に発表しています。

また、CPI-W(Consumer Price Index for Urban Wage Earners and Clerical Workers)と呼ばれるものは、賃金労働者と事務職従事者の消費支出構成比を基準に算出したもので、賃金交渉や社会保障などの物価スライドの基準値として利用されています。一般的に、マスコミなどでいうCPIは、CPI-Uを指します。

CPIはインフレに関する最重要経済指標です。同指数(2023年1月時点)は、財38.382%(内、食品13.531%、エネルギー6.921%)、サービス61.618%で構成され、変動の大きい食品・エネルギーを除いたCPI全体の約8割を占めるコア指数は、物価変動の基調をみるうえで特に注目されます。

なお、財とサービスの内訳項目は、財が家庭用品・家具、衣料品、輸送品、医療品、娯楽用品、教育・通信商品、アルコール飲料、その他財です。サービスは、住居、上下水道・ゴミ収集サービス、家事サービス、医療サービス、輸送サービス、娯楽サービス、教育・通信サービス、その他サービスとなっています。

こうした項目やセクター別など掘り下げた指数に着目すると、物価変動の要因が需要サイド、または供給サイドで起きているのか測ることができます。

発表元:https://www.bls.gov/
リリース日:https://www.bls.gov/schedule/news_release/cpi.htm


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