<雑感>米中貿易摩擦激化、ドル円とオージーに売り妙味か

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今日は、ラジオ日経のメルマガ用の原稿を多少アレンジしてお送りします。

米中貿易摩擦が激化してきた。これまでは、どちらかと言えば、米国が厳しい姿勢で臨んできたが、ここにきて、中国からの圧力が強まってきた。今日のニュースをみただけでも、中国国営メディアが「中国は今のところ、米国との貿易交渉を継続することに  興味がないかもしれない」、「米国から誠意が感じられない」といった論評が相次いでいる。また、中国外務省は、「G20に合わせた米中首脳会談に関する情報はない」と発表した。

・中国のノメンツ
これまで、ボールは米国から中国に投げられてきたが、ここにきて中国が米国に投げ返した形となった。中国の言う米国からの誠意とは、米中間ですでに合意した改革事項の「法制化」をナシにしろということだろう。メンツを重んじる中国で、他国からの圧力で法律を作るというのは難しい。また、習近平政権にとっても国内の他勢力に付け入るスキを与えることになる。米国から、輸入を増やすにしても、大国中国が国際社会のために譲歩したといった看板が必要なのだろう。

ボールを投げ返されたトランプ政権だが、こちらも譲歩は難しい。米中関係は、目先、一気に冷え込む可能性が高そうだ。その場合、トランプ政権は、米国民の視線をイランに向けることが予想させる。大統領選を控えて、福音派の支持基盤をしっかり固めたいトランプさんにとって、イスラエル、イランの問題は非常に重要だ。

・リスクオン
米中関係が冷え込んだ場合やイランとの緊張が高まったケースの為替市場だが、リスクオフとなることは容易に想像される。ドル円は、売り圧力が強まるだろう。水準的には、109円割れがひとつのポイントになる。108円台に沈むと、下げ方にもよるが、まずは107円台後半くらい想定しておいた方がいい。ダラダラ下げるようなら、このシリーズで105円台もあるとみる。

・オージーにも注意
また、オージードルにも注目したい。オーストラリアにとって、最大の貿易相手国である中国との関係は、昨年、対中国を念頭にしたスパイ対策および海外干渉防止法を可決して以降、冷え切っている。オージードルの値動きをみると、ジリジリと水準を引き下げているが、まったく底を入れたような動きではない。この状況で、米中貿易摩擦が一段と激化すれば、豪ドルにとっても売り圧力が強まることになる。

・豪は政権交代か
なお、オーストラリアは、明日、総選挙を迎える。直近の世論調査では、野党労働党がモリソン首相の保守連合を支持率で上回り、6年ぶりの政権交代の可能性が高まっている。実際に政権交代となっても、対中政策自体に大きな変化はないとみるが、政局の混乱を嫌気して、週明けのオージードルは、ギャップダウンで始まる可能性もありそうだ。


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