ご都合主義

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新型コロナウイルスの感染拡大から、株式市場は大きく売り込まれている。その割には、ドル円の下げが限定的だ。110円前半では、いまのところ下げ渋りをみせている。その一方で、上値の25日の欧州時間の戻り高値がある110.70付近で重くなっている。どうも、再びやりにくい相場になってきた。

目先のレンジは、109円台後半~112円台前半、110円台前半から円高水準は、買いで対応している。ただ、いまの値動きをみると、ポジションを膨らませようとは思わない。きのうのNY時間、ダウ平均株価は460ドル超の上昇場面があった。以前なら、レンジから上放れした状況では、急伸とはいかなくとも、ジリジリと水準を引き上げていた。だが、ギクシャクした動きを繰り返したあと、あっさりと110.70で止まってしまった。

クジラの話もあるが、構造的に円高になりにくくなっているようだが、これらはあくまで日本サイドの話である。歴史的には、為替市場という国家戦略上の武器にもなる得るものを、節目節目で自国の都合で動かしてきたのは、米財務省である。その意味では第二次世界大戦後の為替相場の歴史は、米財務省の通貨戦略の歴史と言ってもいい。

その米国が、大統領選、中国との覇権争い、そして新型コロナウイルスの災禍による株価の暴落の中で、米連邦準備制度理事会(FRB)を使うにせよ、そろそろ何らかのアクションを取ってきても不思議はない。いまのドル円をみていると、そんな警戒感が強まってくる。考えすぎかもしれないけどね。ただ、みんなが揃って円安なんていう時は、あっさりハシゴ外されることも多い。用心に越したことはない。

まぁ、市民生活レベルで考えると、景気減速している中で、貿易立国が自国通貨の下落となれば、個人消費に大きな影響が出る。その意味では、いま極端な円安が進まない方が良さそうだけどね。


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